ما هي العقود الفورية (Spot) والعقود الآجلة (Futures)؟

ما هي العقود الفورية (Spot) والعقود الآجلة (Futures)؟ 

في عالم الأسواق المالية — سواء أسواق الأسهم، السلع، العملات أو الأصول الرقمية — تصادفنا مصطلحات كثيرة مثل "العقد الفوري" و"العقد الآجل". هذان النوعان من العقود يمثلان طرقًا مختلفة لشراء وبيع الأصول. المقال هذا يقدّم شرحًا مفصّلاً بالعربية عن ماهية كل منهما، كيف يعملان، الفروقات العملية والمالية بينهما، متى يستخدم كل منهما، أمثلة تطبيقية، وكيفية إدارة المخاطر المرتبطة بهما. الهدف أن تخرج بفهم يسمح لك باستخدام هذه الأدوات أو على الأقل قراءة الأخبار والأسواق بفهم أوضح.

ما هو العقد الفوري (Spot Contract)؟

العقد الفوري هو اتفاق لشراء أو بيع أصل بسعر محدد للتسليم الفوري أو خلال فترة قصيرة جدًا (عادة يومي عمل في الأسواق التقليدية أو حسب آلية السوق). عمليا، عند تنفيذ صفقة فورية، تنتقل الملكية والدفع قريبًا جداً من وقت الاتفاق.

خصائص العقد الفوري:

التسليم والدفع في الحاضر (أو ضمن فترة قصيرة جداً).

لا يوجد تاريخ تسوية بعيد أو شروط معقّدة.

شائع في تداول العملات الأجنبية والسلع والأسهم (مثلاً شراء سهم الآن مقابل دفع الثمن الآن).

ما هو العقد الآجل (Futures Contract)؟

العقد الآجل هو اتفاقية لشراء أو بيع أصل بسعر متفق عليه اليوم لكن بتاريخ تسليم/تسوية مستقبلية محددة. العقود الآجلة غالبًا ما تكون موحّدة ومُدرَجة في بورصات أو تُتفاوض خارج البورصات (OTC) في هيئة عقود مُخصّصة (forwards).

خصائص العقود الآجلة:

تاريخ تسليم/تسوية محدد في المستقبل.

غالبًا ما تتطلب هامشًا (Margin) وتأمينًا ضد المخاطر.

تتيح استخدام الرافعة المالية (Leverage).

يمكن إغلاق المركز قبل تاريخ التسليم عبر تنفيذ صفقة معاكسة.

الفرق بين العقود الفورية والعقود الآجلة  :

التوقيت: الفوري = الآن؛ الآجل = مستقبل محدد.

التسليم: الفوري يتضمن تسليمًا فعليًا فورياً؛ الآجل قد ينتهي بتسوية نقدية أو تسليم فعلي في تاريخ لاحق.

المخاطر المالية: الآجل يسمح بالرافعة والهامش، مما يزيد المخاطر والعوائد المحتملة.

التسعير: سعر العقد الآجل يتأثر بعوامل إضافية مثل تكاليف التمويل، العوائد المتوقعة، وفروق العرض والطلب المستقبلية.

الاستخدام: الفوري للمشتريات الفعلية؛ الآجل للتحوط، المضاربة، والاكتشاف السعري المستقبلي.

لماذا توجد العقود الآجلة إذا كان بإمكانك شراء الأصل فوراً؟

العقود الآجلة تمنح مستخدمي السوق أدوات لإدارة المخاطر:

التحوط (Hedging): منتجو المحاصيل، شركات الطيران، أو مدراء محافظ السلع يمكنهم تثبيت أسعار مستقبلية لتجنب تقلبات الأسعار.

المضاربة (Speculation): مستثمرون يراهنون على تحركات الأسعار المستقبلية باستعمال هامش ورافعة.

الكشف عن السعر (Price discovery): العقود الآجلة تساعد في تحديد توقعات السوق لأسعار المستقبل.

التسوية في الوقت المناسب: قد لا يرغب المشترون في حمل الأصل فعليًا (تخزين سلع مثلاً)، فيستخدمون التسوية النقدية بدلاً من التسليم.

آليات التسعير : كيف يتحدد سعر العقد الآجل؟

سعر العقد الآجل لا يساوي دائماً السعر الفوري. العلاقة العامة بينهما تتضمن عوامل مثل:

تكلفة الحيازة (Cost of Carry): تشمل تكاليف التمويل، التخزين، التأمين، وأي دخل متوقع من الأصل (مثل توزيعات الأسهم أو فوائد السندات).

الفرق بين الفائدة والربح: في بعض الأصول، إن كانت تكلفة الاحتفاظ أكبر من الفائدة المتوقعة، فإن السعر الآجل قد يكون أعلى (contango) أو أقل (backwardation).

التوقعات المستقبلية: توقعات العرض/الطلب المستقبلية تؤثر على السعر الآجل.

التحكيم (Arbitrage): إذا تباعد السعران كثيرًا، يتدخل المتحكمون بالتحكيم لتحقيق ربح من الفارق، ما يعيد توازن الأسعار.

معادلة تقريبية بسيطة:

أنواع التسوية في العقود الآجلة :

التسوية الفعلية (Physical delivery): حيث يتم تسليم الأصل فعليًا في تاريخ التسوية (شائع في بعض سلع مثل النفط أو الحبوب).

التسوية النقدية (Cash settlement): الدفع يتم نقدًا على أساس فرق السعر بين تاريخ العقد وسعر المرجع عند التسوية (شائع في مؤشرات الأسهم وبعض السلع).

هامش (Margin) والرافعة (Leverage) :

في سوق العقود الآجلة، لا يُطلب عادة دفع قيمة العقد كاملة، بل هامش مبدئي (Initial Margin) وهامش صيانة (Maintenance Margin).

الهامش المبدئي: مبلغ مبدئي لحماية الطرف المقابل.

نداء الهامش (Margin Call): إذا انخفضت قيمة الضمانات وقتلة، قد يُطلب إضافة أموال.

الرافعة: تمكنك من تحريك مركز أكبر من رأس المال الفعلي، مما يزيد من الربح أو الخسارة المحتملة بشكل كبير.

أمثلة عملية مبسّطة :

مزارع يبيع القمح بالعقد الآجل: لم يُحصد القمح بعد، لكنه يخشى انخفاض الأسعار. يبيع عقدًا آجلاً لتثبيت سعر البيع.

شركة طيران تتحوط من ارتفاع وقود الطائرات: تشتري عقودًا آجلة على النفط لتثبيت التكلفة المستقبلية.

متداول عملات: يشتري فورًا يورو/دولار في السوق الفوري لاحتياج فوري، أو يفتح مركزًا آجلًا بناءً على توقعات سعر الصرف بعد شهر.

أخطار ومخاطر يجب معرفتها :

مخاطر السوق: تحركات الأسعار الكبيرة قد تؤدي لخسائر فادحة، خصوصًا عند استخدام الرافعة.

مخاطر السيولة: قد لا تجد دائماً طرفًا ضدك لإغلاق المركز دون تأثير كبير في السعر.

مخاطر التسوية: في عقود ذات تسليم فعلي، قد تواجه مشاكل في التخزين أو النقل.

مخاطر الائتمان: في أسواق OTC قد تواجه خطر تعثر الطرف المقابل، لكن في البورصات يوجد غرفة مقاصة تقلل هذا الخطر.

المخاطر التنظيمية والضريبية: تختلف القوانين والضرائب حسب الولاية القضائية، ويجب استشارة محاسب/مستشار قانوني.

الفروق العملية للمستثمر العادي :

الشراء الفعلي (Spot): مناسب لمن يريد امتلاك الأصل فعليًا (شراء سهم، بيتكوين للاحتفاظ، سلعة للتصنيع...).

العقود الآجلة: مناسبة للمضاربين أو لمن يريد إدارة المخاطر دون امتلاك الأصل فعليًا. كما أنها تمكّن من الوصول إلى أصول بكلفة أولية أقل بفضل الهامش.

كيف تختار بينهما؟

إذا كان هدفك: امتلاك الأصل للاستخدام أو التخزين → اختر الفوري.

إذا كان هدفك: التحوط من تقلب السعر في المستقبل أو المضاربة → فكر في العقود الآجلة أو خيارات مشتقة أخرى.

ضع في الحسبان تكاليف التخزين، الضرائب، قواعد البورصة أو المنصة، ومتطلبات الهامش.

الأمثلة في أسواق مختلفة

العملات (FX): السوق الفوري شائع جداً لتبادل العملات الآن. العقود الآجلة على العملات تُستخدم للتحوط من تقلبات سعر الصرف.

السلع (Commodities): العقود الآجلة شائعة للنفط، الحبوب، المعادن.

الأسهم والمؤشرات: توجد عقود آجلة على المؤشرات والأسهم لتوفير تحوّط أو مضاربة.

العملات الرقمية: يوجد سوق فوري لتبادل العملات الرقمية فورياً، وآخر للعقود الآجلة (مثلاً Bitcoin futures) مع رافعة وهامش وتسويات نقدية شائعة.

نصائح عملية للمبتدئين :

افهم المنتج قبل التداول: العقود الآجلة ليست للجميع؛ افهم الهامش، أحجام العقد، توقيت التسوية.

استخدم إدارة مخاطر صارمة: حدد وقف خسارة ونسب مخاطرة صغيرة لرأس المال.

ابدأ برأس مال يمكنك تحمله خسارته: خصوصًا مع الرافعة.

تعلم الفرق بين التسوية الفعلية والنقدية: فقد تحتاج إلى تسليم فعلي أو قبول الفرق النقدي.

اقرأ قواعد البورصة أو منصة التداول: فكل عقد قد يختلف في مواصفاته.

جدول مقارنة موجز : 

الأسئلة المتكررة :

 هل يمكنني أن أستخدم العقد الآجل لشراء أصل وامتلاكه بعد التسوية؟

نعم، بعض العقود تؤدي إلى تسليم فعلي عند تاريخ الاستحقاق؛ لكن كثيرًا من المتداولين يغلقون مراكزهم قبل التسليم أو يتسوى نقديًا.

 ما الفرق بين العقود الآجلة (Futures) والعقود الآجلة خارج البورصة (Forwards)؟

العقود الآجلة عادةً موحّدة ومُتداولة في بورصات لديها غرفة مقاصة تقلل مخاطر الطرف المقابل؛ بينما الـForwards غالبًا ما تكون مخصّصة وتُتفاوض بين طرفين (OTC) وتحمل مخاطر ائتمانية أعلى.

 ماذا يحدث إذا لم أدفع نداء الهامش؟

قد تُغلق البورصة مركزك تلقائيًا لتقليل الخسارة المحتملة. قد تُكبّدك خسائر أكبر من الهامش المودع.

هل العقود الآجلة مناسبة للمبتدئين؟

بشكل عام لا تُنصح للمبتدئين بسبب الرافعة والمخاطر العالية. ابدأ بالتعلّم والمحاكاة قبل المخاطرة برأس مال حقيقي.

 كيف يؤثر الفرق بين سعر الفوري والآجل على المتحكّمين بالتحكيم؟

إذا كان الفارق كبيرًا، يقوم المتحكّمون بالتحكيم بشراء وبيع متزامنًا بين السوقين لتحقيق ربح آمن، مما يعيد التوازن للأسعار.

 هل هناك قوانين ضريبية خاصة بالعقود الآجلة؟

نعم، الضرائب تختلف باختلاف البلد ونوع العقد (تسوية نقدية أم تسليم فعلي). استشر محاسبًا محليًا.

 هل يمكنني استخدام العقود الآجلة للتحوط من مخاطر العملات؟

نعم، الشركات متعددة الجنسيات تستخدم عقودًا آجلة على العملات لتثبيت تكاليفها المستقبلية.

 ماذا يعني مصطلح contango وbackwardation؟

Contango: السعر الآجل أعلى من السعر الفوري عادة بسبب تكاليف الحيازة.

Backwardation: السعر الآجل أقل من السعر الفوري، قد يعكس نقصًا مؤقتًا في العرض أو توقعات بانخفاض في العرض المستقبلي.

 هل توجد منصات للعقود الآجلة على العملات الرقمية؟

نعم، العديد من المنصات تقدم عقودًا آجلة على البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى مع رافعة وهامش. احذر من مخاطرها.

 كيف أتعلم تداول العقود الآجلة بأمان؟

استخدم حسابات تجريبية، اقرأ مواصفات العقود، تعلّم إدارة المخاطر، وابدأ برأس مال صغير.

الخلاصة ياصديقي :

العقود الفورية والعقود الآجلة هما أداتان أساسيتان في الأسواق المالية لكلٍ منهما دوره: الفوري للشراء الفعلي والسريع، والآجل للأغراض المستقبلية مثل التحوط والمضاربة واكتشاف الأسعار. لكل منهما مزايا ومخاطر تتطلب فهماً دقيقاً قبل الدخول في التداول. إن كنت مهتماً بالتداول أو إدارة مخاطر الشركة، فتعلم خصائص كل عقد، تكاليفه، ومتطلبات الهامش والضريبة سيحميك من مفاجآت السوق. دائمًا استشر خبراء ماليين عند الحاجة وجرب دومًا استراتيجيات إدارة المخاطر قبل التعرض لرأس مال كبير.

 تنبيه هام جدا جدا :

حكم الفوركس والمارجن والفيوتشر والثنائيات في الإسلام هو حرام شرعا المباح فقط السبوت ومع مراعاة مشروع العملة هل هو حرام أو به تعاملات ربوية أم مباح تابع قناتا على تلجرام لتعرف مشروع العملة

قناتنا على تلجرام 

🟢تحذير: إخلاء المسؤولية "هذا المقال لأغراض تعليمية فقط ولا يُعتبر توصية مالية أو استثمارية."