العقود الدائمة (Perpetual Contracts) أصبحت أحد الأدوات المالية الأكثر استخدامًا في أسواق العملات الرقمية والأسواق المشتقة عمومًا. تختلف عن العقود الآجلة التقليدية في أنها لا تمتلك تاريخ انتهاء أو تسليم؛ وهذا يمنها أن تتصرف كاصطلاحياً مثل سوق السبوت مع إمكانية الرفع المالي (الرافعة). في هذا المقال نشرح بالتفصيل الممل ما هي العقود الدائمة، كيف يتم تسعيرها، عناصرها الأساسية، مخاطرها، والاستراتيجيات الشائعة لتداولها. ما هي العقود الدائمة؟
العقود الدائمة هي عقد مشتق يسمح للمتداولين بالمضاربة على سعر أصل معين (مثل البيتكوين أو الإيثيريوم) دون امتلاك الأصل نفسه، وبلا تاريخ انتهاء. أي أن متداولًا يمكنه الاحتفاظ بمركز طويل أو قصير إلى أجل غير مسمى — طالما متاح الهامش وتمت مراعاة متطلبات منصة التداول. الفرق بين العقود الدائمة والعقود الآجلة التقليدية :
تاريخ الانتهاء: العقود الآجلة لها تاريخ انتهاء وتسليم؛ العقود الدائمة لا تنتهي.
آلية التسوية: العقود الآجلة قد تتطلب تسوية نقدية أو تسليم الأصول؛ العقود الدائمة تُدار عبر آليات مثل فائدة التمويل (Funding Rate) للمحافظة على قرب سعر العقد من سعر السوق الفعلي.
سلوك السعر: العقود الدائمة عادة ما تحافظ على سعرها قريبًا من سعر المؤشر (Index Price) عن طريق دفع أو استلام دفعات دورية بين الأطراف المفتوحة.
كيف تُسعر العقود الدائمة؟
يكون سعر العقد الدائم عادة مرتبطًا بسعر مؤشر يُحدَّد من خلال تقاطع بيانات سعرية لعدة بورصات (Index Price أو Mark Price). لأن العقد لا ينتهي، تحتاج البورصات لآلية تُوازن بين سعر العقد وسعر السوق الفعلي، وهنا يظهر Funding Rate.
فائدة التمويل (Funding Rate) :
هي دفعات دورية تُحوَّل عادةً بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة وفقًا لاختلاف سعر العقد وسعر المؤشر.
عندما يكون سعر العقد أعلى من سعر المؤشر، يدفع المتداولون أصحاب المراكز الطويلة غالبًا فائدة للقصيرة، والعكس صحيح.
الهدف: تحفيز جهة التداول التي تضغط على السعر لإغلاق أو تعديل مراكزها، وبالتالي إعادة توازن السعر.
Mark Price وIndex Price :
Index Price: متوسط سعري مأخوذ من عدة بورصات لتحديد "السعر العادل" للأصل.
Mark Price: سعر يُستخدم لتقييم الإجمالي (PnL) ولقطع عمليات التسوية لتقليل فرص التلاعب؛ غالبًا ما يعتمد على Index Price + بعض العوامل.
الرافعة والهامش (Leverage & Margin) :
العقود الدائمة تتيح رافعة مالية عالية (مثل 2x إلى 125x أو أكثر بحسب المنصة). هذا يعزز الأرباح المحتملة ويزيد الخسائر المحتملة بسرعة.
الهامش الأولي (Initial Margin): المبلغ المطلوب لفتح مركز.
الهامش الصيانة (Maintenance Margin): المستويات التي إذا انخفض رصيد الحساب دونها قد تؤدي إلى التصفية (Liquidation).
التصفية: عندما يصل الهامش إلى مستوى حرج، تُغلق المنصة المركز تلقائيًا لتفادي خسائر أكبر قد تؤثر على الطرف الآخر.
المخاطر الأساسية :
مخاطر الرافعة: الربح/الخسارة يتضاعف، لذا قد تفقد أكثر من رأس المال المستثمر.
المخاطر التنفيذية: انزلاق الأسعار (slippage) في أسواق متقلبة.
مخاطر التمويل: فترات ذات Funding Rate مرتفعة قد تجعل الاحتفاظ بالمراكز باهظ التكلفة.
مخاطر التصفية: فقدان رأس المال بالكامل عند عدم إدارة الهامش.
مخاطر المنصة: أعطال المنصة، سيولة منخفضة، أو تلاعب/إفصاح غير شفاف.
مخاطر السوق: أحداث غير متوقعة تؤدي لتحركات سعرية عنيفة.
استراتيجيات تداول شائعة للعقود الدائمة :
1. المضاربة القصيرة الأجل (Scalping / Day Trading)
الاستفادة من تحركات سعرية صغيرة باستخدام رافعة منخفضة-متوسطة، مع إدارة صارمة للهامش.
2. التداول المتأرجح (Swing Trading)
الاستفادة من تحركات على مدى أيام إلى أسابيع؛ استخدام تحليلات فنية وإدارة مخاطرة لتحديد نقاط الدخول والخروج. 3. التحوط (Hedging)
يمتلك صاحب أصل (مثلاً بيتكوين) مركزًا قصيرًا في العقد الدائم لتثبيت قيمة الحيازة ضد انخفاض السعر.
4. استراتيجيات التمويل (Funding Rate Arbitrage)
استغلال الفروق في Funding Rate: فتح مراكز متوازنة في بورصات متعددة للاستفادة من دفعات التمويل إذا كانت تضمن ربحًا صافياً بعد تكاليف المعاملات.
كيفية إدارة المخاطر عند التداول بالعقود الدائمة :
تحديد نسبة المخاطرة لكل صفقة (مثلاً 1-2% من الرصيد).
استخدام وقف الخسارة (Stop Loss) ذكي ومحدد.
خفض الرافعة إذا كنت مبتدئًا أو الأسواق متقلبة.
مراقبة Funding Rate: فترات التمويل المرتفع يمكن أن تلتهم الأرباح.
توزيع رأس المال وعدم وضع كل الاستثمار في صفقة واحدة.
مثال عملي مبسّط :
تخيل أن البيتكوين عند 50,000 دولار وسعر العقد الدائم يتداول عند 50,200 دولار. Funding Rate إيجابي ما يعني أن المستثمرين في المراكز الطويلة سيدفعون للمراكز القصيرة. إذا فتح متداول مركزًا طويلاً برافعة 10x، فإن نزولًا بسيطًا في السعر قد يؤدي لتصفية إذا لم يحافظ على الهامش.
القوانين والامتثال الضريبي :
التعامل بالعقود المشتقة قد يخضع لقوانين وضوابط محلية تختلف من بلد لآخر، والربح من هذه العقود غالبًا خاضع للضريبة. يُنصح دائمًا بالتحقق من الإطار القانوني والضرائبي في بلدك أو استشارة مستشار مالي/ضريبي.
خاتمة
العقود الدائمة هي أداة قوية توفر مرونة كبيرة للمتداولين عبر إلغاء تاريخ الانتهاء وإتاحة الرافعة. لكنها تحمل في طياتها مخاطر عالية تتطلب فهماً دقيقًا لآلية التسعير (Mark Price, Index Price)، دور Funding Rate، وأسس إدارة الهامش. للمحترفين والهايبر-مضاربين يمكن أن تكون وسيلة لتحقيق أرباح كبيرة، أما للمبتدئين فالأولوية يجب أن تكون للتعلم والتجربة بحسابات صغيرة وإدارة صارمة للمخاطر.
الأسئلة الشائعة :
ما الفرق بين العقد الدائم والعقد الآجل التقليدي؟
العقد الدائم لا ينتهي وله آلية تمويل دورية للحفاظ على قرب السعر من سعر السوق، بينما العقد الآجل له تاريخ انتهاء وتسوية.
كيف يؤثر Funding Rate على تحمل المركز؟
Funding Rate يمكن أن يضيف تكلفة دورية لاحتفاظ بالمركز؛ إذا كان موجبًا، المستمرون في المراكز الطويلة سيدفعون، وإذا كان سالبًا العكس.
هل أحتاج رافعة عند تداول العقود الدائمة؟
لا بالضرورة — بعض المنصات تسمح برافعات مختلفة منها صفر (أي بدون رفع) لكن عادة تُستخدم الرافعة لزيادة التعرض.
ماذا يحدث عند التصفية؟
عند الوصول لمستوى هامش الصيانة، تغلق المنصة المركز تلقائيًا لتجنب خسائر أكبر؛ قد تُطبَّق رسوم تصفية وفرق سعر.
هل يمكن استخدام العقود الدائمة للتحوط؟
نعم. يمكن لحامل الأصول فتح مركز قصير لتعويض خسائر محتملة في سعر الأصل الأساسي.
كيف أتحقق من سلامة منصة تداول العقود الدائمة؟
افحص مستوى السيولة، شفافية الأسعار، آليات إدارة المخاطر (مثل التأمين أو صندوق التأمين في المنصة)، والسمعة العامة والامتثال التنظيمي.
🟢تحذير: إخلاء المسؤولية "هذا المقال لأغراض تعليمية فقط ولا يُعتبر توصية مالية أو استثمارية."
تنبيه هام جدا جدا :
حكم
الفوركس والمارجن والفيوتشر والثنائيات في الإسلام هو حرام شرعا المباح
فقط السبوت ومع مراعاة مشروع العملة هل هو حرام أو به تعاملات ربوية أم
مباح تابع قناتا على تلجرام لتعرف مشروع العملة
قناة التلجرام
